隨著氣候問(wèn)題逐步嚴(yán)峻、全球可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主流化，環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)理念也逐步深植企業(yè)管理核心。ESG本質(zhì)是將過(guò)往忽視的諸多散落在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境層面的問(wèn)題，以整合思維進(jìn)行看待與思考，并通過(guò)主動(dòng)管理的方式提出解決或提升方案的過(guò)程。與此同時(shí)，由監(jiān)管和資本驅(qū)動(dòng)的ESG評(píng)級(jí)和企業(yè)ESG信息披露市場(chǎng)也正面臨向成熟期邁進(jìn)的階段性瓶頸，企業(yè)在ESG管理轉(zhuǎn)型時(shí)顯露出在落地和執(zhí)行層面的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。
 

　　本文將圍繞國(guó)際與國(guó)內(nèi)近期可持續(xù)發(fā)展部分政策、評(píng)級(jí)和事件動(dòng)態(tài)，以香港交易所發(fā)布的《2025年發(fā)行人報(bào)告年度審閱》為重點(diǎn)借鑒，以期在2025年度可持續(xù)發(fā)展信息披露季來(lái)臨之時(shí)，為企業(yè)提供補(bǔ)充視角觀察和披露思路。
 

　　一、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展面臨“進(jìn)化壓力”
 

　　（一）以ESG為思維框架的可持續(xù)管理趨勢(shì)
 

　　正確定義問(wèn)題，是解決問(wèn)題的關(guān)鍵。環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)理念是幫助人們從不同視角認(rèn)識(shí)、理解和適應(yīng)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，也是協(xié)助將諸多散落在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境層面的問(wèn)題，以整合性的思維看待，并通過(guò)主動(dòng)管理的方式提出解決或提升方案的過(guò)程。
 

　　氣候風(fēng)險(xiǎn)在微觀層面體現(xiàn)為對(duì)人們生活和生產(chǎn)直接且劇烈的影響，宏觀層面則體現(xiàn)為間接且長(zhǎng)期積聚的由生存資源和空間擠兌帶來(lái)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)公平等一系列摩擦。例如，在試圖采用人工智能技術(shù)解決氣候變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)時(shí)，，同樣面臨來(lái)自環(huán)境層面土地、水和電力資源消耗，治理層面的數(shù)據(jù)收集設(shè)備生產(chǎn)、鋪設(shè)和數(shù)據(jù)安全管理，社會(huì)層面的“不落下每一個(gè)人”的算法公平等各方面亟待平衡的新可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。ESG或是將宏觀和微觀議題串聯(lián)起來(lái)并通過(guò)提供一攬子管理議題平衡發(fā)展訴求的“答案之書(shū)”。
 

　　（二）企業(yè)面臨的可持續(xù)發(fā)展“進(jìn)化壓力”
 

　　進(jìn)化壓力亦稱選擇壓力，是指外界環(huán)境對(duì)主體施加外部影響力，通過(guò)改變生存和發(fā)展機(jī)會(huì)推動(dòng)主體進(jìn)化力量；強(qiáng)調(diào)主體在接收外部壓力信號(hào)后，由內(nèi)而外的轉(zhuǎn)變和適應(yīng)能力。
 

　　企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)生產(chǎn)生活的基本單元，正在經(jīng)歷極端天氣和加速的政策市場(chǎng)帶來(lái)的多種轉(zhuǎn)型(進(jìn)化)壓力。政策壓力方面，國(guó)際以歐盟為代表的政策外溢效應(yīng)盡顯，從碳關(guān)稅到境外規(guī)模以上企業(yè)可持續(xù)信息披露、供應(yīng)鏈管理等要求；我國(guó)在“十五五”時(shí)期將進(jìn)入2030年碳達(dá)峰目標(biāo)“沖刺五年”，在碳排放政策、市場(chǎng)和綠色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面或面臨更明確的綠色產(chǎn)能培育和政策性選擇。市場(chǎng)轉(zhuǎn)型壓力方面，消費(fèi)者偏好方面正在向可持續(xù)轉(zhuǎn)型，對(duì)原材料選擇、原產(chǎn)地用工環(huán)境和社區(qū)關(guān)系維護(hù)等均可在社交媒體層面得到廣泛關(guān)注和可能的正/負(fù)面?zhèn)鞑ァ?br /> 

　　二、ESG管理要求的“不進(jìn)則退”
 

　　隨著應(yīng)對(duì)氣候變化的意識(shí)深入、全球可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主流化，ESG理念也逐步深植市場(chǎng)核心。值得關(guān)注的是，ESG信息披露已不再局限于監(jiān)管和市場(chǎng)提出披露要求、企業(yè)做出有效回應(yīng)的初級(jí)合規(guī)階段，ESG數(shù)據(jù)集增長(zhǎng)也催生了市場(chǎng)和投資者對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量的更高要求，因而ESG的下一階段發(fā)展對(duì)ESG管理實(shí)質(zhì)性、ESG行動(dòng)質(zhì)量、ESG數(shù)據(jù)變動(dòng)分析和財(cái)務(wù)相關(guān)性等提出了更高要求。
 

　　當(dāng)前，以歐盟為代表的可持續(xù)發(fā)展行動(dòng)已轉(zhuǎn)向兼容行業(yè)特點(diǎn)的重大性議題管理要求；英國(guó)已將可持續(xù)發(fā)展工作貫通于各市場(chǎng)監(jiān)管部門職能；新加坡正在通過(guò)規(guī)范ESG評(píng)級(jí)工作，提升企業(yè)和投資者的ESG參與質(zhì)量；國(guó)際ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也在跟隨ESG市場(chǎng)發(fā)展優(yōu)化指標(biāo)和方法學(xué)，用以篩選出更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。
 

　　企業(yè)在向ESG管理轉(zhuǎn)型探索的過(guò)程中，需及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)及同業(yè)企業(yè)ESG動(dòng)態(tài)，明確企業(yè)ESG管理與市場(chǎng)發(fā)展的匹配度和相對(duì)位置，防止ESG的單向度管理出現(xiàn)的結(jié)果偏差。
 

　　（一）監(jiān)管：拆解至更具體的可持續(xù)發(fā)展議題
 

　　歐盟雖在《一攬子簡(jiǎn)化方案(Omnibus Package)》中對(duì)備受關(guān)注的《公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令(CSRD)》和《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令(CSDDD)》等可持續(xù)發(fā)展信息披露、管理、分類法、碳邊境調(diào)整機(jī)制在執(zhí)行要求和時(shí)間維度有所放松，但歐盟整體對(duì)可持續(xù)發(fā)展的引導(dǎo)態(tài)度正在通過(guò)其他政策性文件更為具體的推進(jìn)中。
 

　　在環(huán)境層面，如《電池和廢電池法規(guī)》中包含了從原材料采購(gòu)到廢舊電池回收處理的價(jià)值鏈管理要求，其中也包含了碳足跡的管理和原材料的具體聲明；在《可持續(xù)產(chǎn)品生態(tài)法案》中進(jìn)一步擴(kuò)容可持續(xù)產(chǎn)品類別清單，明確數(shù)字產(chǎn)品護(hù)照的管理要求，并重點(diǎn)關(guān)注每年未售出的丟棄產(chǎn)品管理情況。
 

　　在社會(huì)層面，歐盟發(fā)布的《強(qiáng)迫勞動(dòng)條例》包含嚴(yán)格審查產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)及其供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)“強(qiáng)迫勞動(dòng)”情況，包括員工的超時(shí)加班(含自愿加班)、限制自由等行為。我國(guó)部分出海企業(yè)已開(kāi)展了部分適應(yīng)性行動(dòng)，包括將雙休制寫在生產(chǎn)線章程、引入歐盟第三方清單機(jī)構(gòu)核查、生產(chǎn)線安裝人臉識(shí)別系統(tǒng)以供歐盟審查平臺(tái)調(diào)取等。
 

圖1 歐盟部分ESG相關(guān)政策法令介紹
 

　　來(lái)源：作者整理
 

　　（二）市場(chǎng)：將綠色生產(chǎn)管理貫穿于綠色消費(fèi)市場(chǎng)宣傳要求
 

　　英國(guó)廣告標(biāo)準(zhǔn)局(Advertising Standards Authority，ASA)近日以可持續(xù)發(fā)展宣傳不實(shí)為由，禁用耐克、鱷魚(yú)、Superdry等品牌的標(biāo)簽和廣告宣傳。英國(guó)將可持續(xù)發(fā)展工作貫通于各市場(chǎng)監(jiān)管部門職能，展現(xiàn)出對(duì)企業(yè)ESG公開(kāi)聲明、信息披露和企業(yè)管理各環(huán)節(jié)更高的實(shí)質(zhì)性和一致性要求。
 

　　英國(guó)廣告標(biāo)準(zhǔn)局在其裁決文件中表述，一是耐克為明確“可持續(xù)材料”的認(rèn)定和基礎(chǔ)含義；二是耐克對(duì)至少含有50%回收材料的襯衫貼有“可持續(xù)材料”標(biāo)簽，但并未有相關(guān)證據(jù)足以佐證其標(biāo)簽內(nèi)容，且無(wú)法證明產(chǎn)品的全生命周期均不會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響，因而認(rèn)定其具有誤導(dǎo)性。鱷魚(yú)和Superdry均是在減少碳足跡和負(fù)責(zé)任面料方面有所進(jìn)展，但針對(duì)廣告宣傳語(yǔ)中使用“可持續(xù)”說(shuō)法無(wú)法提供相關(guān)有效證據(jù)證明其宣傳事實(shí)，及其宣傳未考慮產(chǎn)品全生命周期的環(huán)境負(fù)面影響管理，因而被認(rèn)定違規(guī)、下架處理。
 

　　（三）ESG評(píng)級(jí)監(jiān)管：納入法律監(jiān)管的ESG評(píng)級(jí)市場(chǎng)
 

　　ESG評(píng)級(jí)作為聯(lián)結(jié)企業(yè)ESG管理和可持續(xù)投資市場(chǎng)的關(guān)鍵角色，政府審查背書(shū)和高透明度的方法學(xué)說(shuō)明，能夠給予企業(yè)更明確的ESG發(fā)展引導(dǎo)，并提高可持續(xù)投資匹配度及投資質(zhì)量。以英國(guó)為首，歐盟、新加坡等已陸續(xù)將ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)納入法律和監(jiān)管框架，旨在優(yōu)化ESG市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境、提高市場(chǎng)ESG數(shù)據(jù)和信息質(zhì)量，增強(qiáng)市場(chǎng)ESG發(fā)展信心。
 

　　新加坡作為與我國(guó)ESG發(fā)展進(jìn)度最具參考性的國(guó)家之一，新加坡金融管理局于2025年6月發(fā)布《ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品提供商的行業(yè)行為準(zhǔn)則(Code of Conduct，CoC)》對(duì)ESG評(píng)級(jí)、ESG數(shù)據(jù)產(chǎn)品做出定義，并明確行業(yè)行為準(zhǔn)則；12月12日發(fā)布的《ESG評(píng)級(jí)與數(shù)據(jù)產(chǎn)品監(jiān)管文件》則在行為準(zhǔn)則上進(jìn)一步劃定ESG評(píng)級(jí)及數(shù)據(jù)產(chǎn)品的監(jiān)管范圍，從主體管理層面保證市場(chǎng)中的數(shù)據(jù)質(zhì)量，評(píng)級(jí)方法學(xué)的透明度和數(shù)據(jù)源的可追溯性。
 

　　值得注意的是，新加坡金融監(jiān)管局在行為準(zhǔn)則(CoC)中，一是對(duì)ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品提供商提出引導(dǎo)企業(yè)ESG進(jìn)行下列相關(guān)前瞻性的ESG管理要求；二是包含關(guān)于ESG治理、數(shù)據(jù)管理的優(yōu)秀實(shí)踐示范，保證ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的高質(zhì)量要求。
 

　　實(shí)體的脫碳路徑是否符合1.5攝氏度的科學(xué)路徑；
 

　　實(shí)體的碳排放目標(biāo)是否包括絕對(duì)目標(biāo)和密度目標(biāo)；
 

　　實(shí)體的碳排放目標(biāo)和方法是否經(jīng)過(guò)第三方驗(yàn)證；
 

　　實(shí)體的碳排放目標(biāo)是否涉及所有重要的溫室氣體；
 

　　實(shí)體的碳排放目標(biāo)是否包括Scope 1 2 3；
 

　　實(shí)體是否計(jì)劃在不適用碳信用額的情況下實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。
 

　　（四）ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：提升評(píng)級(jí)有效性的ESG方法學(xué)升級(jí)
 

　　ESG數(shù)據(jù)集增長(zhǎng)也催生了市場(chǎng)和投資者對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量的更高篩選和評(píng)價(jià)要求。明晟(MSCI)的被動(dòng)評(píng)級(jí)和標(biāo)普CSA的主動(dòng)評(píng)級(jí)作為ESG評(píng)級(jí)代表，如何回應(yīng)全球監(jiān)管體系對(duì)ESG信息披露的透明度要求，更好的識(shí)別出行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀ESG企業(yè)突顯評(píng)級(jí)的有效性和公信力，正在成為ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)指標(biāo)設(shè)計(jì)和方法學(xué)的持續(xù)挑戰(zhàn)。
 

　　近日，明晟(MSCI)集團(tuán)前有對(duì)其ESG評(píng)級(jí)方法學(xué)將進(jìn)行重大更新，后有公開(kāi)聲明其評(píng)級(jí)結(jié)果不受任何第三方公司或機(jī)構(gòu)影響，明確其評(píng)級(jí)基于公開(kāi)信息披露的客觀要求和獨(dú)立性，敦促企業(yè)在開(kāi)展年度披露時(shí)應(yīng)披盡披。即將在2026年啟用的MSCI 5.0方法學(xué)，全新建構(gòu)的“全面性、進(jìn)展和驗(yàn)證”三位一體量化評(píng)分體系，明確其從對(duì)企業(yè)單一年度的可持續(xù)發(fā)展承諾向具有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展追蹤轉(zhuǎn)變，極力避免口號(hào)式目標(biāo)和ESG形式主義披露的評(píng)級(jí)誤差，并配套指標(biāo)體系打分機(jī)制的重構(gòu)、爭(zhēng)議事件的三維評(píng)估、供應(yīng)鏈ESG風(fēng)險(xiǎn)穿透等更為具體的方法學(xué)調(diào)整，基于慣性的企業(yè)ESG信息披露或在MSCI 5.0方法學(xué)更新后面臨重大評(píng)級(jí)挑戰(zhàn)。
 

　　更具企業(yè)參與性引導(dǎo)的標(biāo)普于近日發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展年鑒》，對(duì)全球2024年度入選企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告分行業(yè)對(duì)關(guān)鍵性議題的深度分析及優(yōu)秀企業(yè)行動(dòng)展示。一是高透明度的評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)展示可觀察到部分企業(yè)同比的加分項(xiàng)，在行業(yè)基準(zhǔn)環(huán)比調(diào)整后同樣面臨失分的風(fēng)險(xiǎn)，提示企業(yè)在單一議題下自身與行業(yè)發(fā)展進(jìn)程仍存差距。二是在問(wèn)卷填報(bào)過(guò)程中，企業(yè)可觀察到議題高度延續(xù)性、追溯性和進(jìn)階性指標(biāo)，為企業(yè)內(nèi)部ESG數(shù)據(jù)管理提供有效參考。三是開(kāi)放征集企業(yè)在CSA應(yīng)答過(guò)程中存在的不適用指標(biāo)和管理難點(diǎn)，以更好理解不同市場(chǎng)ESG發(fā)展階段進(jìn)行適應(yīng)性評(píng)選。四是對(duì)各行業(yè)將新增的議題向企業(yè)開(kāi)放征集意見(jiàn)，充分尊重和提示參與企業(yè)ESG的未來(lái)管理趨勢(shì)。
 

　　（五）國(guó)際企業(yè)ESG行動(dòng)：ESG信息披露與財(cái)務(wù)報(bào)告的全面整合
 

　　當(dāng)前，諸多跨國(guó)公司在關(guān)于可持續(xù)發(fā)展信息披露層面多以歐盟的可持續(xù)信息披露為要求，并逐步將年報(bào)和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告相關(guān)內(nèi)容整合發(fā)布，如《年度整合報(bào)告(Integrated Report)》，用以更為貫通和系統(tǒng)的分析企業(yè)管理、主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)和可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)等，專項(xiàng)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》則作為整合報(bào)告的信息補(bǔ)充，向投資者展示企業(yè)年度行動(dòng)和成果。
 

　　同時(shí)，跨國(guó)公司在產(chǎn)品和服務(wù)層面也圍繞國(guó)際組織和資本市場(chǎng)、歐盟產(chǎn)品和服務(wù)管理要求，發(fā)布專項(xiàng)的生物多樣性管理報(bào)告、人權(quán)報(bào)告及獨(dú)立的產(chǎn)品可持續(xù)報(bào)告說(shuō)明，用以展示企業(yè)的全面可持續(xù)管理能力的同時(shí)，作為公開(kāi)且可追溯的產(chǎn)品及服務(wù)可持續(xù)證據(jù)支撐。
 

　　三、我國(guó)ESG發(fā)展不能僅關(guān)注“合規(guī)性”
 

　　（一）企業(yè)ESG管理過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)
 

　　當(dāng)前，在監(jiān)管、交易所、資本市場(chǎng)等對(duì)企業(yè)ESG管理和信息披露驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)ESG理念已經(jīng)渡過(guò)了提出、市場(chǎng)認(rèn)知的初期階段，進(jìn)入高速發(fā)展階段，成熟期在即；我國(guó)上市公司的ESG信息披露比例呈連年增長(zhǎng)，在公共平臺(tái)中也可觀察到更多從機(jī)構(gòu)投資者到中小投資者對(duì)企業(yè)ESG的關(guān)注和監(jiān)督。
 

　　與此同時(shí)，我國(guó)ESG企業(yè)管理亟需跳出傳統(tǒng)管理結(jié)構(gòu)下，梳理出的ESG信息披露式的管理思維。雖在信息和數(shù)據(jù)收集方面有了一定主動(dòng)響應(yīng)式的管理行動(dòng)，但相關(guān)的ESG信息收集和數(shù)據(jù)表現(xiàn)未體現(xiàn)出連年數(shù)據(jù)變動(dòng)的因素分析、議題間的連帶影響，與主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)性不高等ESG管理能力上的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，ESG要素未納入融合進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略和管理架構(gòu)。
 

　　表1 當(dāng)前我國(guó)ESG信息披露部分不足
 

來(lái)源：作者整理
 

　　（二）A股觀察：ESG已被納入上市公司信息披露工作評(píng)價(jià)
 

　　信息披露質(zhì)量是上市公司質(zhì)量的重要體現(xiàn)，也是投資者價(jià)值判斷和投資決策的重要依據(jù)。隨著三大交易所出臺(tái)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》，“信息披露的有效性情況”“投資者關(guān)系管理情況”“履行社會(huì)責(zé)任的披露情況”等與ESG相關(guān)議題也已被納入交易所更新的《信息披露工作評(píng)價(jià)》2025年3月修訂稿中。下圖為三大交易所近日發(fā)布2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告年度評(píng)價(jià)情況，整體上市公司的披露情況良好，可持續(xù)發(fā)展信息披露在評(píng)價(jià)中所占權(quán)重和更具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)仍有提升空間。
 

圖2 三大交易所2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告年度評(píng)價(jià)情況
 

　　來(lái)源：作者根據(jù)公開(kāi)信息整理

 

　　（三）H股觀察：信息披露具有模板化和議題分析的局限性
 

　　香港交易所應(yīng)《香港可持續(xù)披露路線圖》規(guī)劃進(jìn)度，ESG披露準(zhǔn)則與ISSB保持市場(chǎng)適應(yīng)性的同步管理要求。根據(jù)《2025年發(fā)行人報(bào)告年度審閱》，當(dāng)前港股主板上市企業(yè)在ESG信息披露方面合規(guī)率達(dá)99%(同比上升1%)，在《ESG披露指引》的引導(dǎo)要求下，董事會(huì)性別多元化有較大的提升；各行業(yè)在溫室氣體排放尤其是范圍三層面已展現(xiàn)出更全面的管理，更具核算難度的下游范圍三匯報(bào)率提升了15%以上；在氣候情景分析方面，大型股發(fā)行人披露占比已達(dá)84%。
 

　　但綜合年報(bào)和ESG報(bào)告情況討論和分析，仍存在下述由信息披露展露出的部分管理提升空間：
 

　　“廣度和深度”：報(bào)告存在模板化和籠統(tǒng)性的表述，連續(xù)年度數(shù)據(jù)的變動(dòng)分析、市場(chǎng)環(huán)境和主營(yíng)業(yè)務(wù)方面均未做出有效和充分討論；
 

　　“連貫性”：體現(xiàn)在ESG各板塊議題間，相似關(guān)鍵詞存在前后矛盾或缺乏互為關(guān)系的分析；
 

　　“一致性”：體現(xiàn)為部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)具有年度缺省的情況、ESG報(bào)告和年報(bào)中的數(shù)據(jù)描述詳盡度不一、前一年度的項(xiàng)目或部分經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變未有后一年度的延續(xù)討論或評(píng)估、以及類似具有商業(yè)潛力的項(xiàng)目和研發(fā)工作在后續(xù)中缺乏進(jìn)度追蹤等情況；
 

　　“客觀中肯”：提出報(bào)告過(guò)分注重正面信息和措辭的使用，淡化或回避公司在面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)討論和需要向市場(chǎng)和投資者展示的應(yīng)對(duì)方案等相關(guān)信息。
 

　　四、我國(guó)ESG發(fā)展從“量變到質(zhì)變”
 

　　（一）企業(yè)ESG管理過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)
 

　　我國(guó)ESG發(fā)展正在從量到質(zhì)、從ESG信息披露向ESG管理進(jìn)階轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。
 

　　監(jiān)管層面需進(jìn)一步建設(shè)和優(yōu)化ESG營(yíng)商環(huán)境。企業(yè)ESG信息披露已進(jìn)入由量到質(zhì)的提升階段，監(jiān)管層面一是為滿足披露指南中要求的可持續(xù)發(fā)展議題與財(cái)務(wù)相關(guān)性的分析和討論、可持續(xù)數(shù)據(jù)的追蹤和鑒證工作，亟需跨專業(yè)研究、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、專業(yè)人才為企業(yè)提供充足的能力支持。二是向企業(yè)、投資者和公眾提供ESG專業(yè)信息和交流平臺(tái)，明確ESG發(fā)展導(dǎo)向和可供核證的方法學(xué)支持，降低企業(yè)ESG工作技術(shù)門檻要求，提高企業(yè)信息披露數(shù)據(jù)的公信力和可比對(duì)性。三是將可持續(xù)發(fā)展監(jiān)督工作落實(shí)于各部門相關(guān)職能管理責(zé)任中，對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)督，并將相關(guān)事件納入企業(yè)ESG信息披露比對(duì)的綜合信用考量，將可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的公開(kāi)披露作為監(jiān)督依據(jù)也可有效防止避重就輕式的形式主義披露。
 

　　交易所作為市場(chǎng)監(jiān)督部門應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)和指導(dǎo)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展工作。三大交易所一方面可參考可持續(xù)發(fā)展交易所(SSE)管理要求和香港交易所年度報(bào)告審閱工作方式，將上市公司上傳的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告進(jìn)行歸類、匯總和分析，在向投資者提供更全面的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展投資潛力分析的同時(shí)，向披露企業(yè)提供更為清晰的提升信號(hào)；另一方面可納入官方認(rèn)定可供參考的ESG評(píng)級(jí)信息，提高投資者對(duì)企業(yè)的ESG理解，及企業(yè)對(duì)ESG評(píng)級(jí)背后方法學(xué)的設(shè)計(jì)理解并進(jìn)行適應(yīng)性管理提升。
 

　　企業(yè)ESG管理亟需從被動(dòng)合規(guī)到主動(dòng)進(jìn)化。2025年度可持續(xù)發(fā)展信息披露在即，企業(yè)在開(kāi)展ESG信息披露工作時(shí)，一是在力所能及的范圍充分響應(yīng)上述國(guó)際層面已預(yù)先展現(xiàn)出的趨勢(shì)，跳出合規(guī)為要求的被動(dòng)式披露思維和形式主義的道德敘事，將可持續(xù)發(fā)展管理落實(shí)于行，轉(zhuǎn)化為融合商業(yè)模式、財(cái)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源。二是需客觀看待ESG評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的綜合分析而非最終目的，需將ESG指標(biāo)和方法學(xué)內(nèi)化為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展管理方向，依托ESG框架發(fā)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)和偏差，并以主動(dòng)的ESG管理行動(dòng)提高企業(yè)長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。
 

　　原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | 鄧潔琳：ESG信息披露不可僅關(guān)注合規(guī)性——2025可持續(xù)發(fā)展披露前瞻